Según el balance cambiario del Banco Central, las personas humanas realizaron compras netas de moneda extranjera por USD 2.821 millones, por encima de los USD 2.667 millones registrados en mayo. El dato alimenta la posición de la titular del FMI, Kristalina Georgieva, que en su paso por Buenos Aires afirmó que está atrasado, como reveló LPO.
Dentro de ese total hubo un cambio importante en la composición. Las compras netas de billetes aumentaron de USD 1.804 millones en mayo a USD 2.015 millones en junio, mientras que los giros de divisas sin destino específico pasaron de USD 408 millones a USD 430 millones. En junio, unas 1,5 millones de personas compraron dólares por USD 2.443 millones, mientras que alrededor de 715 mil vendieron USD 428 millones.
El Banco Central sostiene que no todo ese flujo terminó debajo del colchón. Según sus estimaciones, unos USD 800 millones quedaron depositados en bancos locales, otros USD 500 millones incrementaron activos externos y cerca de USD 700 millones se utilizaron para cancelar gastos con tarjetas en moneda extranjera.
La otra cara del mercado es la oferta. En junio volvió a estar encabezada por el complejo de oleaginosas y cereales, con ventas netas por USD 2.915 millones. Muy por detrás aportaron divisas Alimentos, Bebidas y Tabaco USD 793 millones, Energía USD 707 millones y Minería USD 496 millones, que completan el podio de los generadores de dólares genuinos.
Pero no toda la oferta proviene de exportaciones. Una parte creciente llega a través del endeudamiento corporativo. El propio balance cambiario muestra ingresos netos por préstamos financieros y líneas de crédito, mientras que el informe trimestral de deuda externa privada confirma que las empresas siguen aumentando su financiamiento en el exterior.
Al cierre del primer trimestre, la deuda externa del sector privado alcanzó USD 112.716 millones. El dato relevante es que la deuda financiera creció USD 1.463 millones, mientras la deuda comercial se redujo USD 1.150 millones. Es decir, las compañías reemplazan financiamiento comercial por préstamos y emisiones de deuda.
El principal motor de ese incremento fue el sector de extracción de petróleo y gas, cuya deuda financiera aumentó USD 768 millones en apenas tres meses. También crecieron las obligaciones del sistema financiero, mientras que la industria manufacturera continúa siendo el mayor deudor externo del país, seguida por minería y comercio. Entre esos tres sectores concentran alrededor del 70% de toda la deuda externa privada.
Resulta evidente que el endeudamiento corporativo sostiene el esquema cambiario. Las empresas consiguen dólares en el exterior, los ingresan al mercado oficial y los venden para financiar su actividad en pesos. Al final del recorrido, dolarizan las ganancias. Esos flujos ayudan a absorber una demanda privada de divisas, incluso sin sobresaltos cambiarios.